家电行业三季报躺平行业观察家丁少将五

财联社（上海，编辑付潇阅）讯，近期，家电公司纷纷晒出三季度成绩单。

10月26日晚间，格力电器、四川长虹发布三季报。数据显示，格力电器第三季营收.83亿元，同比减少16.5%；归母净利润61.88亿元，同比减少15.66%；四川长虹第三季度实现营业收入.43亿元，同比下降10.29%；归属于上市公司股东的净利润.万元，同比下降40.47%。

格力电器、四川长虹营收净利双降，让人略感失望，却也在意料之中。

鲸平台智库专家、家电行业资深观察家丁少将表示，家电行业“低迷”将会是一个长期现象，行业具备清晰而明确的回暖逻辑，回暖大概需要五年周期。

年家电板块呈现“稳中有降”趋势

丁少将表示，两家公司三季报业绩“躺平”并不意外，年，整个家电行业呈现“稳中有降”的趋势。

光大证券发布的研报亦显示，年是家电板块的“失意之年”。截至年9月底，家用电器板块年内下跌24.2%，位列申万一级行业末位，为年至今最糟糕的年度。

丁少将表示，出现该趋势的原因有多种，包括上游原材料成本上涨、下游房地产需求放缓、家电行业本身所处周期等。丁少将对最后一部分内容进行了详细分析。

“家电行业目前处于‘存量时代‘。一方面，普及性需求接近饱和，另一方面，换新升级性需求受制于居民收入、房地产行业、产品技术升级等综合因素，不能被有效激发，所以，整个行业处于瓶颈期。”

从上市公司角度来看，以格力为例，空调是格力的主营产品，其营收占比超过70%，而空调是所有家电中普及率最高的品类之一，一套可使用10年以上，叠加一些个性化的因素，业绩增长乏力可以预料、合乎情理。

10月28日，财联社鲸平台以投资者身份致电格力电器，对方表示，第三季度表现是上游原材料、下游房地产受管控、公司内部渠道改革、传统家电销售周期共同作用的结果。

家电行业回暖逻辑明确且清晰

虽然家电行业今年“遇冷”，不过，丁少将表示，该行业未来回暖的逻辑明确且清晰——政策利好缩短家电换新周期、家电品类逐步多样化、产业迎来结构化升级。

政策利好方面，年1月10日，《家用电器安全使用年限》系列标准正式发布，涵盖冰箱葡萄酒柜、空调、洗衣机干衣机、吸油烟机、燃气灶、电热水器六大品类八个产品，引导消费者及时更换家用电器，形成了更加合理的产品使用及生命周期。

长期以来，由于缺乏标准，消费者对于家电缺少“寿命”概念，长期处于“只要还能用，就会接着用”的状态，标准发布以后，消费者换新会更加积极。

家电更换频率确定性保障了家电公司经营基本盘，品类多样化、产业结构化升级则提高了业绩增长性。

“传统家电品牌做新产品，选择非常多元化，而且有些新品，比如扫地机器人、洗碗机市场广阔，每年增长百分之几十，规模接近百亿，这些新品拥有传统家电已逝去的普及性红利。”丁少将说。

据财联社

鲸平台查证，中国家电网发布的《年扫地机器人市场发展白皮书》显示，年中国扫地机器人市场规模达94亿元，同比增长19.1%；奥维数据显示，年中国洗碗机市场销额规模达到87亿元，同比增长25.3%。

新品类的崛起，不仅体现在市场数据，也体现在消费者行为。“提起厨房三件套，原来是烟灶消（油烟机、煤气灶、消毒柜），现在变成了洗碗机、蒸烤箱、集成灶。”丁少将表示。

格力空调年半年报显示，上半年公司以健康化、智能化及个性化需求为新品主要方向，分别新推出了空气净化器、消毒液制造机、超声波清洗机、花洒净水器、气泡水机、养生壶、珐琅锅，体感折叠扇、小夜灯，冰箱除味器、宠物除味器、除湿器、塔式冷风扇、空气炸锅等产品。

品牌结构化升级方面，丁少将表示，升级包括单品高端升级、成套家电销售、提供配套服务等，这使得家电行业出现“量降额增”趋势。

以海尔为例，据中国财经网报道，年3月-12月，海尔智家频繁产生几十万高价订单。这些订单包括23万元智慧家电套餐、50万元智慧卧室场景套餐、25万冰洗空套餐等。

创维旗下互联网电视品牌酷开提供电视平台内容增值服务，海信旗下聚好看提供围绕智能电视的增值服务，也属于此类布局。

除了围绕企业本身业务开拓业绩增长点，一些企业会“跨界”拓展业务，比如涉足汽车界。TCL组建新型车载产品部门，海信布局座舱电子、新能源车空调压缩机、整车热管理领域……此类动作，都可以帮助家电企业穿越下滑周期。

转型落地与业绩显现周期

值得注意的是，家电行业转型战略是否顺利，以及传导至业绩表现的周期，也是很多投资者关心的问题。

10月28日，财联社

鲸平台以投资者身份致电四川长虹，对方表示，为了提振业绩，公司仍然以提升白色电器质量、扩大白色电器销售额为主，公司有意布局新品类家电，但是目前成效缓慢，不成规模。

对于布局新品类这一策略，财联社鲸平台提出了一个问题——扫地机器人、智能家居等新兴热门产品领域，小米、石头科技等科技属性公司已占据一定的品牌影响力与市场份额，传统家电公司与之竞争，是否具有优势。

对此，丁少将表示，即使现在新势力占据优势，其“城池”并非坚不可摧。

“新兴家电市场高速增长，该赛道上的竞争将是一场长跑。家电行业是一个非常成熟的产业，品牌技术实现共享并不难。老牌家电品牌有成熟的制造业基础、销售通路，可谓是‘长跑健将’。我相信，老家电会是新兴电器主力军之一。”

对于转型成功传导至业绩的周期，丁少将表示，预测该周期需要五年。首先，传统公司所布局的新品类家电，其虽然增速很快，但是体量基数有限，还要被市场瓜分，叠加家电新换周期降至、将产品打磨上升至新高度所需要的时长，预计五年会出现肉眼可见的回暖态势。